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Las enormes sumas que las empresas de capital riesgo obtienen con sus inversiones suscitan admiración y envidia. Normalmente, estos beneficios se atribuyen al uso agresivo de la deuda por parte de las empresas, la concentración en el flujo de caja y los márgenes, la ausencia de regulaciones de las empresas públicas y los fuertes incentivos para los gestores operativos. Pero la razón fundamental del éxito del capital riesgo es la estrategia de comprar para vender, que rara vez emplean las empresas públicas, que, en busca de sinergias, suelen comprar para mantener.
La principal ventaja de comprar para vender es sencilla, pero a menudo se pasa por alto, explican Barber y Goold, directores del Ashridge Strategic Management Centre. El punto dulce de los fondos de capital riesgo son las adquisiciones que han sido infravaloradas o infravaloradas, en las que existe una oportunidad única de aumentar el valor de la empresa. Una vez que se ha obtenido esa ganancia, las empresas de capital riesgo venden para obtener el máximo rendimiento. Por el contrario, un adquirente corporativo diluirá su rendimiento si se queda con la empresa después de que el crecimiento del valor disminuya.
Las empresas públicas que compiten en este ámbito pueden ofrecer a los inversores mejores rendimientos que las empresas de capital riesgo. (Al fin y al cabo, una empresa pública no deduciría el 30% que los fondos retiran de los beneficios brutos). Las empresas tienen dos opciones: (1) copiar el modelo de los fondos de capital riesgo, como han hecho las empresas de inversión Wendel y Eurazeo con un éxito espectacular, o (2) adoptar un enfoque flexible, manteniendo las empresas mientras puedan añadir valor como propietarios. Esto último daría a las empresas una ventaja sobre los fondos, que deben liquidar en un plazo determinado, dejando potencialmente dinero sobre la mesa.
Cuotas de la tarifa de la luna
El capital privado es el que se pone a disposición de empresas o inversores privados. Los fondos obtenidos pueden utilizarse para desarrollar nuevos productos y tecnologías, ampliar el capital circulante, realizar adquisiciones o reforzar el balance de una empresa. A no ser que esté dispuesto a poner bastante dinero en efectivo, sus opciones para invertir en el mundo de los fondos de capital riesgo son mínimas.
Los inversores institucionales y los particulares adinerados suelen verse atraídos por las inversiones de capital privado. Esto incluye grandes dotaciones universitarias, planes de pensiones y oficinas familiares. Su dinero se convierte en financiación para empresas de alto riesgo en fase inicial y desempeña un papel importante en la economía.
A menudo, el dinero se destina a nuevas empresas que se cree que tienen importantes posibilidades de crecimiento en sectores como las telecomunicaciones, el software, el hardware, la sanidad y la biotecnología. Las empresas de capital riesgo intentan añadir valor a las empresas que compran y hacerlas aún más rentables. Por ejemplo, pueden incorporar un nuevo equipo directivo, añadir empresas complementarias, recortar agresivamente los costes o escindir partes del negocio que no rinden lo suficiente.
Fondo de capital riesgo
Una estrategia de inversión típica de los fondos de capital riesgo consiste en adquirir una participación mayoritaria en una empresa o negocio en funcionamiento -la empresa en cartera- y participar activamente en la gestión y dirección de la empresa o negocio con el fin de aumentar su valor. Otros fondos de capital riesgo pueden especializarse en realizar inversiones minoritarias en empresas de rápido crecimiento o en nuevas empresas.
Aunque un fondo de capital riesgo puede ser asesorado por un consejero registrado en la SEC, los fondos de capital riesgo no están registrados en la SEC. En consecuencia, los fondos de capital riesgo no están sujetos a los requisitos habituales de información pública. La información sobre el asesor de un fondo de capital riesgo que está registrado en la SEC está disponible aquí.
Aunque no invierta directamente en fondos de capital riesgo, puede estar invertido indirectamente en un fondo de capital riesgo si participa en un plan de pensiones o posee una póliza de seguro, por ejemplo. Los planes de pensiones y las compañías de seguros pueden invertir una parte de sus grandes carteras en fondos de capital riesgo.
Fondos de capital riesgo
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El capital riesgo (PE) suele referirse a los fondos de inversión, generalmente organizados como sociedades limitadas, que compran y reestructuran empresas. Más formalmente, el capital privado es un tipo de capital y una de las clases de activos que consiste en valores de capital y deuda en empresas operativas que no cotizan en bolsa[1].
Una inversión de capital privado suele ser realizada por una empresa de capital privado, una empresa de capital riesgo o un inversor ángel. Cada una de estas categorías de inversores tiene su propio conjunto de objetivos, preferencias y estrategias de inversión; sin embargo, todos proporcionan capital de trabajo a una empresa objetivo para fomentar la expansión, el desarrollo de nuevos productos o la reestructuración de las operaciones, la gestión o la propiedad de la empresa[2].
